Blog - ความคืบหน้าของ European Stress Test (ชม Clip ได้ในหน้า VDO Clips)

Location: Blogs Kobsak
Posted by: kobsak	7/19/2010 1:34 PM
อยากให้เล่าให้ฟังคร่าวๆ ถึงความคืบหน้าของเรื่องการทำ Stress Test ในยุโรป ว่ามีความคืบหน้าอย่างไรแล้ว • ความจริง ปัญหาทั้งหมดคือปัญหาเรื่องความเชื่อมั่นในตัวสถาบันการเงินในยุโรปที่ปัญหาเริ่มลุกลามจากปัญห่าในภาครัฐไปสู่ภาคสถาบันการเงิน ซึ่งหลังจากที่เราได้พูดคุยกันเมื่อ 1 เดือนที่แล้วในเรื่องนี้ มีความคืบหน้าที่น่าสนใจในการแก้ไขหลายเรื่อง Confidence Crisis in European Banks o เรื่องแรก CEBS ซึ่งเป็นหน่วยงานหลักที่รับผิดชอบเกี่ยวกับการดูแลภาคสถาบันการเงินในสหภาพยุโรป ได้ออกแถลงการณ์ โดยบอกว่า เพื่อให้เกิดความเชื่อมั่น และครอบคลุม จะขยายจำนวนสถาบันการเงินที่จะเข้าสู่การตรวจสอบเรื่อง Stress Test ให้เพิ่มขึ้นจาก 25 แห่ง เป็น 91 แห่งทั่วยุโรป คิดเป็นสัดส่วนประมาณ 65% ของระบบสถาบันการเงินทั้งหมดของยุโรป ซึ่งจะทำให้ลงไปตรวจสอบไม่เพียงแต่แบงก์ที่ใหญ่ ที่ทำธุรกรรมข้ามประเทศเท่านั้น แต่ไปถึงแบงก์ใหญ่ในแต่ละประเทศสมาชิกด้วย ซึ่งมากกว่า 50% ของระบบการเงินในแต่ละประเทศ European Stress Test: 91 Banks o ถ้าดูในรายละเอียดจะพบว่า จำนวนที่จะลงไปตรวจสอบนั้น กระจายไปในประเทศสมาชิก 20 ประเทศ รวมไปถึงอังกฤษด้วย ตรงนี้จะเห็นได้ว่า สเปน สนใจที่จะเข้าร่วมมาก และมีรายชื่อสถาบันการเงินของเสปนถึง 27 แห่งในร่างรายชื่อดังกล่าว ในขณะที่สถาบันการเงินของเยอรมัน 14 แห่ง กรีซ 6 แห่ง อิตาลี 5 แห่ง ฝรั่งเศสและอังกฤษ ประเทศละ 4 แห่ง o ตรงนี้ มากกว่าที่สหรัฐทำเมื่อปีที่แล้วที่ 19 แห่ง สะท้อนถึงความต้องการและความมุ่งมั่นของยุโรปที่จะสร้างความเชื่อมั่นในสถาบันการเงินเหล่านี้ o เรื่องที่สอง CEBS ได้ประกาศถึงแนวทางของข้อสมุติฐานว่าจะจำลองเหตุการณ์ที่จะใช้ในการตรวจสอบแบงก์เหล่านี้เพื่อให้สอดรับกันทั่งยุโรป ประกอบด้วย Stress Scennarios o กรณีเกี่ยวกับภาวะเศรษฐกิจใน 2 เหตุการณ์ Baseline และ Adverse ที่เศรษฐกิจของยุโรปจะขยายตัวได้น้อยกว่าที่ European Commission ประมาณไว้ 3% ในช่วง 2 ปีข้างหน้า Shocks to Financial Markets Existing Stock of European Debts o กรณีเกี่ยวกับความเสี่ยงในตลาดพันธบัตรรัฐบาลของสหภาพยุโรป จากภาวะตลาดและความกังวลใจของนักลงทุน ซึ่งวัดจากการเพิ่มขึ้นของดอกเบี้ยที่รัฐบาลต้องจ่ายในการระดมเงิน โดยใช้กรณีใกล้เคียงกับ shock ที่เกิดขึ้นจริงในช่วงต้นเดือนพฤษภาคม ก่อนกรีซจะต้องประกาศรับความช่วยเหลือ ตรงนี้ปัญหาสำคัญคือพันธบัตรของ PIIGS o ทั้งนี้ จะทำการวัดโดยรวมและรายแบงก์ และจะประกาศผลการตรวจสอบโดยรวมและรายแบงก์โดยละเอียดในวันศุกร์นี้ ส่วนสถาบันการเงินที่มีสาขาในหลายประเทศ จะประกาศรายละเอียดลงไปถึงระดับบริษัทลูกในแต่ละประเทศใน 2 สัปดาห์ให้หลัง สหภาพยุโรปอยากเห็นอะไร • สิ่งที่สหภาพยุโรปอยากให้เกิดขึ้นคือ ต้องการเรียกความเชื่อมั่นในตัวสถาบันการเงินในยุโรปกลับคืนมา และหวังว่าการประกาศผลครั้งนี้ จะเป็น Game Changer เหมือนกับกรณีของสหรัฐที่ได้ประกาศผล Stress Test ของสถาบันการเงินในสหรัฐเมื่อ 1 ปีกว่าๆ ที่แล้ว และหลังจากนั้น ปัญหาเปลี่ยนไป จากความกังวลใจ กลายเป็นความมั่นใจในตัวสถาบันการเงินขนาดใหญ่ของสหรัฐว่าจะสามารถรับกับปัญหาต่างๆ ได้ จะไม่ล้มลง หุ้นก็ปรับตัวเพิ่มขึ้น • ตรงนี้ ยุโรปอยากให้การทำ Stress Test ครั้งนี้ให้ผลเช่นเดียวกับที่สหรัฐทำ เพราะปัญหาของยุโรปขณะนี้ คือ Liquidity Support from the ECB o หนึ่ง - สถาบันการเงินไม่เชื่อกันเอง ไม่กล้าปล่อยสภาพคล่องให้กันและกัน โดยเฉพาะปัญหาในส่วนของสถาบันการเงินขนาดเล็กลงมา โดยสถาบันการเงินที่มีสภาพคล่องเหลือก็จะไปฝากไว้ที่ ECB และ ECB ก็จะทำหน้าที่เป็นคนกลางที่จะปล่อยให้กับสถาบันการเงินขนาดเล็กที่ขาดสภาพคล่องอีกครั้งหนึ่ง o สอง – นักลงทุนเองก็ไม่เชื่อสถาบันการเงินขนาดเล็ก ปกติแล้วสถาบันการเงินในยุโรปจะสามารถที่จะระดมทุนได้จากตลาดพันธบัตรในยุโรป แต่ตอนนี้ตลาดดังกล่าวได้ปิดลง เพราะนักลงทุนไม่มั่นใจ ตรงนี้ก็กลายเป็นปัญหาสภาพคล่องให้ระบบ • ก็หวังว่าหลังจากผลออกมา ความกังวลใจจะลดลง ตลาดเงินระหว่างธนาคารจะทำงานอีกครั้ง ผลที่จะออกมาคิดว่าเป็นอย่างไร • ช่วงที่ผ่านมามีหลายคนออกมาให้ข้อคิดเห็นในเรื่องผล Stress Test ที่จะออกมา ล่วงหน้า • กลุ่มทางการบอกว่า ผลที่จะออกมานั้น น่าจะเป็นไปในทางบวก และสถาบันการเงินต่างๆ โดยรวมน่าจะมีความเข้มแข็งเพียงพอในการรองรับปัญหาที่เกิดขึ้น • กลุ่มนักวิเคราะห์มองว่า กลุ่มสถาบันการเงินขนาดใหญ่ 25 แห่ง คงไม่มีปัญหา เพราะในช่วงที่ผ่านมา แบงก์ใหญ่เหล่านี้มีการระดมทุนไปได้แล้วในระดับหนึ่ง แต่สถาบันการเงินที่จะมีปัญหา ก็คือ สถาบันการเงินขนาดเล็กในสเปน และแบงก์รัฐของเยอรมัน ตรงนี้ ในกลุ่ม 66 แห่งที่เข้ามาเพิ่มก็จะมีสถาบันการเงินที่ต้องการเงินช่วยเหลือ • แต่ปัญหาคงไม่จบลงแค่นี้ เพราะแม้จะสามารถรักษา Core Banking แต่ปัญหาในระบบสถาบันการเงินก็ยังไม่จบ และหัวใจสำคัญที่จะช่วยให้การทำ Stress Test ครั้งนี้ประสบความสำเร็จในการสร้างความเชื่อมั่นให้กลับคืนมา ยังมีอีกหลายด้านนอกเหนือจากประเด็นที่ได้พูดไปแล้วเรื่อง ความครอบคลุมของสถาบันการเงินที่เกี่ยวข้อง และความเข้มงวดของสมมุติฐาน อาทิ o ความโปร่งใสของการประกาศผล o มาตรการรองรับหลังจากการประกาศผล โดยเฉพาะว่ารัฐบาลจะจัดการกับสถาบันการเงินที่ฐานะไม่ดีอย่างไร o รัฐบาลจะสร้างความเชื่อมั่นในความสามารถของรัฐบาลในการเข้าไปดูแลปัญหาสถาบันการเงินได้หรือไม่ เพราะรัฐบาลในยุโรปช่วงนี้ มีปัญหาเรื่องฐานะการคลัง อยู่ด้วย และสถาบันการเงินในยุโรปก็ใหญ่มาก อาจจะไม่สามารถเข้าไปช่วยได้เต็มที่เหมือนกรณีของสหรัฐ • ก็ต้องติดตามกันต่อไปครับ ว่าผลจะเป็นอย่างไร และเอาใจช่วยยุโรปให้ผลออกดี ติดตามการวิเคราะห์ประเด็นที่น่าสนใจทางเศรษฐกิจกับดร.กอบศักดิ์ ภูตระกูล ได้เป็นประจำในรายการ Money Wake up ทุกวันจันทร์ และพฤหัสฯ เวลา 6.00 น. ทาง Money Channel ฝากประเด็นคำถามได้ที่ oppor.crisis@gmail.com

Comments (4) Add Comment

Re: ความคืบหน้าของ European Stress Test (ชม Clip ได้ในหน้า VDO Clips)

By ปอป้อ on 7/27/2010 2:52 PM

สวัสดีค่ะ หนูขอถามว่าเมื่อไหร่ Blog ของดร กอบศักดิ์ จะหายดีค่ะ
เป็นอะไรค่ะ คิดถึงค่ะ หนูขอให้หายเร็วๆๆนะค่ะ
หนูหยุดยาวตั้ง 4วัน ไม่ไปไหน เล่นที่ย้านและอ่านหนังสือสอบนิดหน่อยค่ะ

Re: ความคืบหน้าของ European Stress Test (ชม Clip ได้ในหน้า VDO Clips)	By PTB on 8/19/2010 4:18 PM
อาจารย์คิดว่าการทำ Stress Test น่าจะมาทดลองทำสำหรับสถาบันการเงินในไทยหรือไม่ หรือไม่จำเป็นครับ

Re: ความคืบหน้าของ European Stress Test (ชม Clip ได้ในหน้า VDO Clips)	By >"'> on 2/19/2011 9:11 PM
>"'>

Re: ความคืบหน้าของ European Stress Test (ชม Clip ได้ในหน้า VDO Clips)	By >"'> on 2/19/2011 9:12 PM
>"'>

Your name:

Comment:

Add Comment Cancel